Sauerstoff für Barça bei der Refinanzierung des neuen Camp Nou

BarcelonaDie Renovierung des Camp Nou und die Zinsgenerierung aus der Finanzierung, die die Durchführung der Arbeiten ermöglicht, schreiten parallel voran. Auf diese Weise arbeiten die zwanzig Investmentfonds, die Barça Kredite zur Verfügung gestellt haben, damit das wichtigste Projekt des 21. Jahrhunderts durchgeführt werden kann. Laut dem Bericht 2024 des Verbriefungsfonds Espai Barça, der in diesem Frühjahr von der Nationalen Wertpapiermarktkommission (CNMV) veröffentlicht wurde, hat der Blaugrana-Club 132,4 Millionen Euro an aufgelaufenen (d. h. noch nicht gezahlten) Zinsen angesammelt, ohne dass etwas davon amortisiert wurde. Die ersten 46,9 Millionen Euro wurden 2023 generiert und die restlichen 85,5 Millionen Euro 2024.

Die gesamten Finanzkosten für Barça sind jedoch aufgrund mehrerer damit verbundener Ausgaben des Verbriefungsfonds, wie beispielsweise seiner Eröffnungsoperation, etwas höher. Somit belaufen sich die gesamten Cashflows, die die Kassen des Fonds seit seiner Gründung im Frühjahr 2023 verlassen haben, auf 145,4 Millionen (73,7 im Jahr 2023 und 71,7 im Jahr 2024). Von ARA befragte Finanzexperten sind der Ansicht, dass der Vorstand von Laporta im Jahr 2023 einen klugen Schachzug gemacht hat, indem er über den Verbriefungsfonds unter anderem Staatsanleihen und Schatzwechsel in Spanien kaufte, wodurch die Zinslast teilweise dank der erzielten Gewinne übernommen werden kann.

Das Problem ist, dass Barça ohnehin schon sehr nahe daran ist, die 1,45 Milliarden Euro Finanzierung für Espai Barça zu erreichen, die es für die Finanzkosten und Emissionen bereitstellen wollte: 179 Millionen Euro (200 Millionen waren zudem für unvorhergesehene Ereignisse reserviert). Ein Budget, das, wie der ehemalige Vizepräsident für Wirtschaft, Eduard Romeu, bei der Präsentation der Finanzierung gegenüber den Medien versicherte, zur Finanzierung des neuen Palau Blaugrana beitragen würde, da es nicht für die ursprünglich zugewiesene Last verwendet werden müsse. Daher müssen Lösungen für den Bau des Pavillons gefunden werden. Einige, wie ARA kürzlich erklärte, sollen eine neue Anleihe begeben oder einen privaten Investor finden, der bereit ist, das Geld aufzubringen. Die befragten Experten erklären, dass es auch die Möglichkeit gibt, die Kosten für den neuen Palau in die bereits laufende Refinanzierung des Espai Barça einzubeziehen.

Bessere Refinanzierungsbedingungen

Wie diese Zeitung erklärte, haben Barça und Goldman Sachs – der Investmentfonds, der Espai Barça finanziert – Sie sind bereits dabei, den Betrieb zu refinanzieren, da der Club nicht in der Lage ist, die Kreditrückzahlungen zu leisten. in den nächsten Jahren (rund 800 Millionen bis 2028). Vor diesem Hintergrund erhielt Barça in den letzten Tagen hervorragende Nachrichten, als bekannt wurde, dass die Kreditwürdigkeit des Unternehmens von „stabil“ auf „positiv“ herabgestuft wurde, so die Ratingagentur Morningstar DBRS, die Barças Fähigkeit bewertet hat, seinen Verpflichtungen gegenüber den Gläubigern nachzukommen.

„Diese Tatsache wirkt sich auf den für die Schulden zu zahlenden Preis aus. Mit anderen Worten, die Refinanzierung wird zwar weiterhin möglich sein, aber mit einem etwas günstigeren Rating. Darüber hinaus wird sie zu einem etwas niedrigeren Preis und mit einem breiteren Käuferkatalog erreicht“, erklärte ein Barça-naher Finanzier gegenüber ARA über den Espai Barça, über den derzeit verhandelt wird. Doch der Finanzexperte selbst weist darauf hin, dass Morningstar in seinem Bericht etwas Ungewöhnliches tut: „Es lässt die Schulden von Espai Barça außen vor und sagt, dass Barças Finanzen auch ohne sie in Ordnung sein werden. Und nicht nur das. Es heißt, dass sie gerade dank der Einnahmen von Espai Barça in Ordnung sein werden.“

Erreichen von 1,1 Milliarden Einnahmen

Morningstar stellt in seinem Bericht fest, dass „der Trendwechsel von positiv zu stabil durch die Verbesserung der finanziellen Leistung Barças in den letzten beiden Spielzeiten sowie die Erwartung weiterer Verbesserungen dank der Umsatzsteigerung durch die Rückkehr des Vereins ins Camp Nou unterstützt wird“. Weiter heißt es jedoch, dass Espai Barça aus dem Jahresabschluss des Vereins entkonsolidiert wurde. Darüber hinaus prognostiziert Morningstar, dass Barça im Jahr 2027 einen Umsatz von 1,1 Milliarden Euro erzielen wird, getrieben durch die Rückkehr des Vereins in das renovierte Stadion. Die Ratingagentur geht zudem davon aus, dass Barças Personalkostenquote zwischen 2025 und 2029 bei 55 % liegen wird.